成长瓶颈难突破，股价长期破发，市值一夜回到了回到 7 年前（估值），趣睡科技目前正在遭遇多重困境。
公司的早期投资者们，已不想继续守候了，相继抛出减持计划。最新加入减持大军的，是雷军的顺为投资和天津金米。
” 雷军系 ” 减持
业绩持续下滑，股价长期磨底，趣睡科技（301336.SZ）的早期重要投资者们，已不打算继续守下去了。
今年 8 月 6 日，公司第四大股东尚势成长披露减持预告，因基金到期退出需求，拟于 3 个月内，通过集中竞价和大宗交易方式，分别减持不超过 1% 股权。
早在 2015 年 11 月，尚势成长就通过增资进入趣睡科技，当时，公司成立才一年时间。趣睡科技上市后，尚势成长持有公司 182.37 万股，占公司总股本的 4.56%。
尚势成长的速度很快，8-10 月，顶格完成了减持，均价分别为 32.33 元 / 股和 31.41 元 / 股，套现 2500 万元左右，目前仍持股 2.02%。
近期，趣睡科技的股价，刚刚随着大盘有所回升，又有重要股东坐不住了。
11 月 6 日，顺为投资和天津金米，通过上市公司披露，拟于 2024 年 11 月 28 日至 2025 年 2 月 27 日，合计减持不超过 2% 股权。这两家机构，均为雷军间接控制，当前合计持有趣睡科技 9.00% 股权，为仅次于实际控制李勇的第二大股东。
头顶雷军的光环，顺为投出了很多知名创业项目，随着被投公司的上市，获得了高额投资收益。
顺为投资趣睡科技的时间更早，2015 年 5 月，就拿出约 1000 万元投资天使轮，当时，趣睡科技成立才几个月时间。
2023 年 8 月 14 日，顺为投资和天津金米所持趣睡科技股权全部解除限售上市流通，但雷军一直按兵未动。
事实上，在趣睡科技上市之前，顺为投资已通过多次股权转让，合计套现超 1.9 亿元，提前实现了近 20 倍投资收益。
按趣睡科技当前股价计算，顺为投资和天津金米的持股市值在 1.3 亿元左右。减持时机和价格，对这两家机构来说，只是赚多赚少的问题。
背靠小米长大
床垫，是个极其传统的行业，每个家庭都会使用，但需求差异又非常大，导致该市场整体呈现出大而散的特点。
床垫行业中，已诞生了慕思、梦百合、喜临门等头部企业，它们通过各自的优势，占据中高端市场，更多的中小品牌或加工厂，也能通过价格优势，找到各自的用户。
这个看起来很笨重的行业，有没有互联网化改造的空间？
美国 Casper 公司找到了一个方案。2014 年，该公司通过技术研发，推出可卷起来的床垫，这样可以减小体积、方便运输，更适合互联网销售。为体现对自身产品的自信，Casper 向用户承诺，可 100 天免费试用。
当时，李勇正在筹划自己的创业方向。过去，他曾在科龙、美的、全友等大企业工作，长期负责市场开发工作。受 Casper 模式的启发，他带领趣睡科技同样以床垫切入家居市场。
新颖的模式、早期的众筹等市场开拓方式，趣睡的 8H 床垫被贴上科技的标签，通过各大电商平台走红。
由于雷军的投资，趣睡科技很自然地成为了小米生态链的一员。趣睡旗下的产品，也主要通过小米旗下各电商平台销售。
2018 年 -2021 年，公司通过小米系平台实现的收入分别为 3.83 亿元、4.18 亿元、3.27 亿元、2.90 亿元，分别占比各期营收的 79.81％、75.69％、68.43％、61.41％。
上市之前，外界就曾普遍质疑，趣睡科技的销售，对单一平台和关联方的依赖过大，一旦双方合作发生变故，将对公司整体经营造成重大影响。
趣睡科技也一直在调整在各电商平台的销售权重，但效果看起来并不明显。今年上半年，公司来自小米系平台的收入占比仍超过 60%。
李勇并不是没有想过把命运掌握在自己手中，只是，效果不太理想。
早在 2015 年，公司就自建 8hsleep 网站等平台，展示并销售旗下产品。但直到今年上半年，自建销售平台的注册用户才 30250 人，月活跃用户更是低至 1.83 人。
瓶颈难以突破
趣睡科技旗下主要品牌是 “8H”，公司投入大量资源，向外界传达出” 每天爱我 8 小时 “的品牌理念。
未曾想，在公司启动上市之时，却有第三方公司突然站出来，就 “8H” 商标的争议提起诉讼。
2022 年 8 月，杭州中院一审判决，趣睡科技停止侵害豪中豪拥有的 8H 商标专用权行为，在各平台停止销售带 8H 标识的侵权商品并赔偿损失。趣睡科技不服判决，上诉至浙江省高院。
尽管核心商标存在重大争议，趣睡科技仍于 2022 年 8 月 12 日成功登陆创业板。
直到 2023 年 10 月，双方达成和解，趣睡科技以 20 万元受让豪中豪的 “8H” 系列商标，困扰公司长达两年的商标纠纷问题才彻底了结。
更难的成长性问题，公司却一时找不到解决之法。
趣睡科技创立之初，曾经历过很长一段时间的高增长岁月，并于 2019 年登顶。该年度，公司实现营业收入 5.52 亿元、归母净利润 7393 万元。之后，一路走低。到 2023 年，营收和归母净利润，分别已萎缩至 3.05 亿元和 2386 万元。
传统业务遭遇瓶颈之际，公司决定向智能化家居业务发力，推出智能电动床、智能电动沙发、智能水暖毯、智能床垫等智能化家居产品。但仍未能给公司业绩带来根本性改善。
为调动管理层和核心员工的积极性，今年，公司完成了上市后首次股权激励计划的授予，同时，也提出了较高的解锁目标。要求 2024 年 -2026 年，营业收入增速（较 2023 年度）分别不低于 30%、60% 和 90%；或归母净利润增速（较 2023 年度）不低于 80%、90% 和 100%。
理想很丰满、现实很骨感。今年前三季度，公司营业收入和归母净利润分别同比下滑 1.87% 和 1.38%，第一年的目标恐怕就难以完成。
雷军的投资、小米概念的加持，趣睡科技曾众星捧月，众多明星资本都是其战略股东。上市之前，更是一飞冲天。当天，股价大涨 171.04%，收于 101.72 元 / 股，总市值超过 40 亿元。
辉煌，只停留了片刻，之后，公司股价一路下行。今年以来，更是长期跌破发行价，多次触及历史低点。
11 月 7 日，趣睡科技收于 34.87 元 / 股，市值 13.95 亿元，与公司 2017 年的估值基本持平。
