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蓝鲸新闻 10 月 23 日讯（记者 敖玉连）北交所 30% 的涨跌停板幅度，叠加稀缺的投资通道，让北证 50 指数基金前所未有的火爆。
10 月 22 日，万家北证 50 指数基金设置总份额上限，并限购。其中，产品设置 5 亿份的总份额上限，若申购超过上限，将采取 ” 按比例确认 ” 的原则分配份额。同时，单日、单个账户申购不能超过 5 万元。
设置 5 亿份上限、限购，是国庆后北证 50 指数基金的常规操作。
目前，全市场跟踪北交所资产的指数仅有北证 50，挂靠有 16 只成立的指数基金。10 月 23 日，16 只北证 50 指数基金中，12 只限购，单日、单个账户可申购额度在 1000 元到 100 万元不等。此外，上半年底规模最大的招商北证 50，则是直接暂停申购，天弘北证 50 因在建仓期也暂停申购。仅鹏扬北证 50、东财北证 50 目前没有限购 / 暂停申购。
9 月 24 日以来，北证 50 指数区间涨幅一度逼近 110%，9 月 30 日、10 月 8 日指数单日涨幅便超过了 20%。10 月 22 日，指数回调 7.6%，区间涨幅达 93.39%。
为何本轮行情北证 50 涨幅一骑绝尘？
博时北证 50 指数的基金经理唐屹兵认为有三点原因：一是，北证 50 受市场情绪和流动性影响较大，本轮行情也主要是受 A 股情绪和流动性共同改善而驱动。二是，北证 50 是 30% 的涨跌停限制，高于沪深主板、创业板和科创板，且成分股市值较小，历史股价弹性大，在市场上涨时容易由于其高弹性容易受到投资者关注。三是，上周末金融街北交所专题论坛上，北交所周贵华董事长释放了积极信号，投资者对后续北交所改革有了积极预期。
不过，16 只北证 50 指数基金的跟踪误差却比较大，11 只北证 50 指数基金 9 月 24 日以来涨幅跑输指数，6 只跑输超过 10 个百分点。
为何北证 50 场外指数基金普遍跑输指数？据业内分析，场外指数基金的股票仓位约 95% 左右，净值涨跌与指数不是完全同幅。在高开高走的极端行情中，场外资金蜂拥申购，指数成分股如果涨停会限制买入，现金占比提升，会摊薄收益，导致基金涨幅跟不上指数。此外，在途的申购资金也会稀释收益。
北交所涨幅高，但投资门槛也高，且可投资的资产单一。
个股层面，账户需要交易满 2 年，且开通北交所交易前 20 个交易日，资金资产不低于 50 万元，才能交易北交所个股；可投资通道层面，目前，公募直接与北交所挂钩的产品包括 11 只北交所主题基金，都在封闭期，仅剩北证 50 指数基金可直接参与北交所行情。
值得注意的是，北交所目前并没有 ETF。北京某公募投研人员向记者分析，北交所交易量太小，流动性较差，不足以支撑 ETF 的有效交易。10 月 22 日，北交所全天成交额再创历史新高，但也仅有 486 亿元，不及沪深两市的部分宽基指数。
” 北交所交易量少、流动性差，加上个股的短期涨跌波动很大，基金资金申赎时，容易进不去也出不来。北交所的基金产品，其实很难做到随时开放、随时买卖，这也是为什么北交所主题基金都是两年定开的原因之一。” 上述人士分析。
在本轮行情前，北证 50 指数基金不算是热门产品，16 只产品的总规模仅有 24.80 亿元，五成产品是以发起式成立。如今北交所涨幅汹涌，不仅存量产品引来新资金，还有新产品入局，Wind 显示，长盛基金、鹏华基金、招商资管北证 50 指数基金 / 指数增强基金，正在募资中，且都是以发起式成立。
不过，燥热之时多家机构提示回调风险：北交所个股整体基本面偏弱，目前估值已充分修复，应注意短期波动。
国金证券在研报表示，当前北交所股票的基本面仍偏弱，在货币与财政政策持续发力后，尚需静待基本面拐点到来方有持续性。富国基金提醒，北证 50 指数的 PE（TTM）为 43 倍，在本轮市场行情下，估值修复已相对充分。后续进一步提升估值，或需依赖于流动性溢价和盈利驱动。
