从市场反应来看，特朗普宣布在美国大选中获胜后，引发了国际石油市场在早盘大规模抛售，导致油价在盘中每桶下跌近 2 美元，随后跌幅逐步收窄。
不过，在美联储宣布降息 25 个基点后，原油价格转跌为升。数据显示，截至 11 月 7 日，美油 12 月合约涨 0.93%，收于每桶 72.36 美元；布油 2025 年 1 月合约涨幅 0.95%，报桶 75.63 美元。
而黄金作为避险资产和投资工具，波动更为明显。
Wind 数据显示，截至 11 月 6 日，现货黄金大跌 3.09%，创五个月来最大单日跌幅，跌至 2658 美元 / 盎司左右。而美联储的降息导致美元汇率下滑，给黄金提供了上涨的动力。到了 11 月 7 日，现货黄金暴涨近 2%，收于 2705.995 美元 / 盎司。
作为全球重要的大宗商品，无论是油价波动，还是金价的高位震荡，都牵动着市场的心。还有哪些因素影响着价格波动？
1 油价震荡上行
美国大选结果出炉，投资者都在密切关注结果对市场风险偏好的影响。
隆众资讯分析师李彦称，在特朗普的此前任期内，其提升美国原油产量和发动贸易争端是导致原油价格下跌的两个重要因素，而其上任，则这两个因素在未来有可能重演。美国原油产量目前已经升至 1350 万桶 / 日的历史最高水平，而特朗普近期表示仍有继续提升空间。
受美国大选结果影响，11 月 6 日，美元指数涨超 1.6%。一般而言，当美元走强时，以美元计价的大宗商品（如原油、黄金等）对于持有其他货币的投资者来说变得更加昂贵，从而可能导致这些商品的需求下降。
在此背景下，国际油价小幅下跌。数据显示，美油 12 月合约跌 0.13%，报 71.90 美元 / 桶；布油 2025 年 1 月合约跌 0.48%，报 75.17 美元 / 桶。
” 不过，目前原油市场的供需基本面尚未发生变动，美国总统选举对油价所造成的影响预计是短暂且有限的。” 厦门大学中国能源政策研究院院长林伯强告诉时代财经。
正如上述所说，由于投资者消化美国大选结果，以及美联储再次降息，国际油价转跌为升。数据显示，截至 11 月 7 日，美油 12 月合约涨 0.93%，收于每桶 72.36 美元；布油 2025 年 1 月合约涨幅 0.95%，报桶 75.63 美元。
金联创原油分析师韩正己对时代财经表示，当前中东地缘冲突仍然主导着石油市场动向，再加上沙特阿拉伯、俄罗斯等 8 个 ” 欧佩克 +” 成员国决定将日均 220 万桶的自愿减产延长一个月至 12 月底，这些因素共同影响着原油市场。
与此同时，在上述因素传导下，国内成品油价格也迎来了年内第九次下调。
根据国家发展改革委消息，自 2024 年 11 月 6 日 24 时起，国内汽、柴油价格每吨分别下调 145 元和 140 元。折合升价，92 号汽油、95 号汽油、0 号柴油每升分别下降 0.11 元、0.12 元、0.12 元。
具体来看，本轮计价周期内，国际原油先跌后涨，由于跌幅较为明显，原油均价仍有小幅下跌。
WTI 原油走势 图源：东方财富官网截图
韩正己分析称，计价周期初期，受地缘局势紧张影响，全球担忧中东局势和产油国状况，国际原油价格一度反弹。随后，以色列称不以伊朗核设施和石油基地为报复目标，投资者对于地缘局势的担忧有一定的缓解。” 短期内来看的话，中东局势虽然较此前有所缓解，但还存在不确定性，导致市场投资者观望情绪升温。”
另外，投资者对欧元区经济前景的担忧，加重了油价的下行压力，原油价格大幅回落。不过，在计价周期后期，” 欧佩克 +” 自愿减产措施延长一个月至 12 月底，国际油价再度反弹。
值得注意的是，随着热带风暴拉斐尔对美国墨西哥湾的影响逐渐加大，研究人员预测，该风暴可能导致美国石油生产减少约 400 万桶。与此同时，美国能源信息署（EIA）数据显示，原油库存下降 51.5 万桶明显低于市场预期，这些因素也为原油价格上涨提供了支撑。
展望后市，油价该怎么走？韩正己认为，以 WTI 原油价格为例，预计未来价格在 68 美元 / 桶— 74 美元 / 桶的区间震荡。
2 金价止跌回升
波动的不止油价，黄金价格也牵动着投资者的神经。
数据显示，10 月 31 日，上海黄金交易所期货价格曾一度飙升至 655 元 / 克，随后走低。截至 11 月 6 日收盘，沪金期货跌至 624.29 元 / 克，现货黄金下跌近 3%，跌破 2660 美元 / 盎司。
不过，在美联储如期降息 25 个基点后，美元回落助力金价止跌回升，现货黄金暴涨近 2%，收于 2705.995 美元 / 盎司。
市场分析指出，多重因素共同导致了这一结果。其中，美国总统选举的结果可能对市场情绪产生了重要影响。选举结果增加了市场的波动性，使得投资者们对贵金属的避险需求有所减弱。
然而，美国大选所带来的金价波动通常是短期性的。世界黄金协会中国区研究负责人贾舒畅向时代财经表示，根据过往相关数据分析，在大选前后，黄金价格尽管存在一定的波动性，但并不显著，且主要呈现为偏短期效应。
从中长期来看，全球经济形势的复杂性和地缘政治局势的变化也对贵金属价格构成了压力，国际机构仍然看涨。据了解，花旗、高盛、瑞银、美银等多家华尔街大行对未来金价走势已基本达成共识：明年涨至 3000 美元 / 盎司，较当前金价上涨近 9%。
实际上，自 2024 年以来，金价走出了一轮大牛市。Wind 数据显示，截至 11 月 7 日，COMEX 黄金收于每盎司 2714 美元，对比今年年初上涨了 646.4 美元 / 盎司（2024 年 1 月 2 日，COMEX 黄金价格约为 2067.6 美元 / 盎司）。
换言之，截至目前，黄金年内累计涨幅约 31.2%。
2024 年以来 COMEX 黄金走势图 图源：Wind 数据截图
金饰方面，当前周大福、六福珠宝、谢瑞麟等国内首饰黄金在 799 元 / 克附近。回顾今年 1 月 1 日，黄金品牌零售金饰最高报价为每克 624 元。也就是说，首饰金价已上涨了约 175 元 / 克。若根据机构预测，到今年年底，此涨幅或将有所上升。
持续高企的金价，也削弱了消费者对于黄金饰品需求。
世界黄金协会发布的《全球黄金需求趋势报告》显示，2024 年三季度中国市场金饰需求为 103 吨，较上季度环比回升 19%，季节性因素推动了金饰需求的环比反弹，但较去年同期下降 34%。
不过，展望未来，该报告指出，四季度是传统的结婚旺季，因此婚庆金饰需求有望上升，叠加零售商春节假期前的补货，四季度金饰需求存在一定的季节性支撑。同时，政府近期推出一系列积极的经济刺激政策，有望促进未来的金饰消费。
本文来自微信公众号 ” 时代财经 APP”（ID：tf-app），作者：阿力米热，编辑：潘展虹，36 氪经授权发布。
