每经编辑 孙志成
12 月 12 日，美股三大指数集体收跌，道指连续第六天下跌。截至收盘，标普 500 指数跌 0.54%，报 6051.25 点；道指跌 0.53%，报 43914.12 点；纳指跌 0.66%，报 19902.84 点。
大型科技股多数下跌，英伟达、奈飞、谷歌跌超 1%；苹果、微软小幅上涨。图像处理软件开发商 Adobe 收跌 13.69%，创两年来最大单日跌幅，成交 83.2 亿美元。
Adobe 是全球视觉软件巨头，其知名产品包括图像编辑软件 Photoshop、矢量图形设计软件 Illustrator、PDF 编辑软件 Acrobat 等。
11 日收盘时，Adobe 的市值为 2421 亿美元，折合人民币约 1.76 万亿元，而在 12 日收盘后，Adobe 的市值为 2089 亿美元，约合人民币 1.52 万亿元，市值一夜蒸发 332 亿美元，约合人民币 2413 亿元。
当地时间 12 月 11 日，Adobe 发布截至 2024 年 11 月 29 日的第四季度和 2024 财年业绩。公司第四财季营收为 56.1 亿美元，同比增长 11%；GAAP 净利润为 16.8 亿美元，同比增长 13.49%；调整后每股摊薄收益为 4.81 美元，高于分析师预期的 4.67 美元。
包括 Adobe 旗舰创意和文档处理软件在内的数字媒体部门的营收为 41.5 亿美元，同比增长 12%；数字体验订阅收入为 12.7 亿美元，同比增长 13%。
整个 2024 财年，公司营收为 215.1 亿美元，同比增长 11%；GAAP 净利润为 55.6 亿美元，同比增长 2.43%；GAAP 每股收益为 12.36 美元，非 GAAP 每股收益为 18.42 美元。
不过，Adobe 发布了令人失望的 2025 财年营收指引，加剧投资者对这家创意软件巨头可能会被新兴的人工智能 ( AI ) 初创公司颠覆的担忧。
Adobe 预计，在截至 2025 年 11 月的财年中，营收将达到约 234 亿美元，不计部分项目的每股收益将在 20.20 美元至 20.50 美元之间。相比之下，分析师平均预计营收为 238 亿美元，调整后每股收益为 20.52 美元。
尽管该公司在 2024 年初推出了 AI 产品，但过去三个财年的营收同比增长率仍为 10-11%，并未实现加速增长。而其 2025 财年营收指引意味着收入增长将放缓，增长率会下降到 9%，比财报公布前的共识预期低 1%。有分析师表示：” 我们认为 Adobe 在有效变现其 AI 能力方面遇到了困难，该公司在 AI 方面付出的努力并没有带来营收增长提升。”
Adobe 公布财报与业绩预期后，美银证券将其目标价从 640 美元下调至 605 美元，Jefferies 将其目标价从 700 美元下调至 650 美元。
Adobe 创意业务负责人 David Wadhwani 在财报电话会议上表示，公司将很快推出 ” 价格更高的 Firefly 新产品 “，其中包括视频模型。
不过，Adobe 的 AI 转型之路仍前景不明。
近年来，Adobe 致力于将其专有的 AI 技术 Firefly 融入到 Photoshop 和 Illustrator 等产品中，但其 AI 视频产品的推出速度明显落后于 OpenAI 的 Sora 服务。
Adobe 在上个季度表示，其战略是鼓励客户使用 AI 功能，而非直接通过这些工具获利。然而，这一策略已经开始考验投资者的耐心。
Adobe 的股价今年已经下跌了 7.8%，落后于软件同行和行业基准。投资者一直担心 OpenAI 或 Runway AI 等公司推出的基于人工智能的创意工具可能会夺走 Adobe 的市场份额。
摩根士丹利分析师 Keith Weiss 在电话会议上表示，尽管公司高管和客户都在吹捧 Adobe 新人工智能工具的价值，但 ” 投资者并没有感到兴奋 “。
（文章内容和数据仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。）
编辑 |孙志成 盖源源
校对 |刘小英
封面图片来源：视觉中国（图文无关）
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