要我说，中国股市（特指大盘指数）不可能走慢牛，在未来相当长时间内——也许是几十年吧，都将是周期性振荡。为什么这么说，因为指数水平归根结底是由一国上市公司的净资产收益率水平决定的。所谓慢牛，就是一国的经济主体在资产收益率上整体性地不断提高。
问题是，中国的经济主体大多是重资产制造业，而该型企业的资产收益率基本上就是周期振荡的，用技术分析的术语来说就是箱体。虽然一百多年来产业革命不断涌现、制造业本身已发生了翻天覆地的变化，但制造型企业、尤其是重资产企业，净收益率似乎永远在追求那个10%。现代的制造业不仅仍不是什么高帅富，反而苦逼事更多了——比如监管、环保，而且往往比竞争对手更致命。不但是收益水平存在长期性天花板，当萧条来临时亏损却可能是无底洞。负债利息、资产折旧，其中任何一个就可能将企业拖死，更遑论二者往往同时存在。
在下不是在唱空中国股市，因为这就是它本来该有的样子。在下更不是在唱空中国经济，恰恰相反，长期振荡的股市才是中国正走在正确道路上的标志！韩国股市在1994年就破1000点了，现在才2500点，是不是比中国更惨？美国道指在创立60年后的二战结束时仍在1000多点，但也是美国制造走向世界之巅的60年！中国、韩国现在分别号称“世界工厂”、“西方工厂”，其实美国在上世纪前半叶才是货真价实的制造霸主，产值占比一度超50%。发现这里面的共同点了吗？那就是，只要一国坚持以制造业为经济主体，国家必然走向繁荣强盛，股市必然陷入横向振荡！
股民们希望我大A也像美、德、印股市一样走出个绵绵不绝的慢牛的愿望是好的，但前提是经济主体轻资产化——因为只有轻资产才有可能创造超高资产收益率。怎么轻资产？去制造业嘛！美国、欧洲的股市慢牛与其经济的轻资产化、制造转移基本上是同步开启的，即将品牌运营、研发设计这些核心能力保留在国内，制造环节转移或外包至国外成本洼地。这种模式还有个更高大的名字——知识经济革命，股民们是否希望中国也试试？
在下建议股民们还是下下功夫多研究行业、个股什么的吧，毋须纠结于大盘指数。毕竟制造立国在可预期的未来都不可能动摇，意味着你我在有生之年也不可能靠指数（比如指数类ETF)发财。
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