本周一个平静的开始，却收获了一个不平静的结尾，周五的下跌让人们担心周一会发生什么。
第一，根据我们周六发起的调查，投资者对市场的看法出现了变化：
· 黄金：转而看跌（38% 看涨，48% 看跌，14% 看平）；
· 美股：转而看跌（56% 看涨，31% 看跌，12% 看平）；
· A 股：继续看涨，但看涨人数比例减少（49% 看涨，40% 看跌，11% 看平）。
投资者转而看跌美股和黄金，很重要一个原因是——人们刚刚意识到 10 年期美债收益率上升的风险，尤其是本周突破了 4.6%。108 水平的美元和 4.6% 的 10 年期美债收益率，也迫使人们开始正视美联储 1 月不再降息的风险。
第二，周末期间，” 美股失去的十年 ” 这一观点在华尔街广泛传播，并不止一个人提到了这一警告。
摩根士丹利首席策略师 Mike Wilson 预计，标普 500 指数未来十年回报率将大致持平。下面这张图是 Wilson 引用的几项估值指标。左侧是未来 12 个月的市盈率（P/E），右侧是席勒市盈率（CAPE），该指标将当前价格与过去 10 年滚动平均的盈利进行比较，以便归一化掉极端值。两个指标均接近 2000 年互联网泡沫峰值时的水平。
根据美国金融服务学院财富管理教授 Michael Finke 的分析，席勒 CAPE 比率在预测长期回报方面非常可靠。目前约为 37 的水平，使得 10 年期回报预期处于 2-3% 的范围内。
高盛首席股票策略师 David Kostin 也有类似观点，他认为标普 500 指数未来十年的平均年化回报率为 3%。相比之下，10 年期美国国债的无风险收益率为 4.59%。
斯米德资本管理公司首席投资官 Bill Smead 最近也警告称，未来十年的年化回报率将很低。在今年 4 月时，他曾预测未来 10 年美股或面临 2 次全面的熊市。
不过，目前几乎无人对此予以重视。毕竟，即使在美联储史上最激进的加息周期中，美国股市仍不断刷新历史新高。市场普遍沉浸在 ” 美股永远上涨 ” 这一神话中，难以撼动。
果真会如此吗？
我们正式发布《2025 全球投资年鉴：喧嚣之中，八大预测》，为了呈现这一万字的清晰报告，我们投入了 10 万字的分析和推演，每一段结论都经过深思熟虑。
目光向前：
1、今日发布《恐惧与贪婪指数报告：巨变，一步之遥》，本周是今年最平淡的一周之一，但全球市场格局却发生了巨大变化。我们独家指标显示，本周收盘后美元、人民币、A 股、中国国债、美股、原油、白银、铜、比特币、富时中国 A50、英镑、日元等数十个市场出现清晰信号。
2、最重大的突破，是我们对美元的分析。华尔街简单的认为美元 ” 上半年上涨，下半年下跌 “，我们并不认同。通过我们独家推理的《全球市场定价模型》，首次计算出了美元指数在 2025 年的最高价和最低价，并且此计算结果与精妙的技术分析结果相吻合。理解了美元，就抓住了全球市场的核心脉络。
3、美联储将进入最折磨人的降息周期，这期间可能出现降息暂停或甚至加息的市场预期反复。我们提供了一份详尽的时间线，清晰解答：2025 年会有几次降息？何时停止降息？加息的炒作将何时出现？
4、包含八大预测：美元指数的上涨极限在哪？美股是否会经历暴跌？10 年期美债收益率能否突破 5%？黄金会不会站上 3000 美元？原油会跌破 50 美元吗？中国房价是否已触底？人民币会跌到 8.0 吗？A 股是回补 3000 点缺口，还是挑战 4000 点？
喧嚣之中，我们带来一个可靠的希望。
